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986服務機器人市場空間廣闊，此次疫情有望成為行業發展的催化劑，各類服務機器人在抗疫過程中發揮的作用使各行各業清晰地認識到服務機器人在行業內的商業價值和服務價值，同時服務機器人也正式切入了人們生活領域。無論是隔離醫院、生活社區，還是寫字樓，當機器人進入到 這些場景以后，人們可以慢慢習慣機器人的融入，機器人有望成為生活、工作中的一部分。
服務機器人是新興行業，相關上市公司主要集中于掃地機器人，我們以掃地服務機器人領域 的兩家企業為例，分析處于發展機遇期企業的戰略選擇。
（一）兩家公司簡介
1、科沃斯：市占率第一的本土掃地機器人龍頭
公司主要產品為各類家庭服務機器人。公司主營業務為各類家庭服務機器人、清潔類小家電等智能家用設備及相關零部件的研發、設計、生產與銷售，產品種類包括智能掃地機器人、擦窗機器人、空氣凈化機器人、管家機器人在內的家庭服務機器人產品線以及清潔類小家電產品線。 服務機器人是公司的主要業務，2018 年營收為 38.65 億元，占總營收的比重為 67.89%。
公司是國內掃地機器人龍頭。2019 年上半年公司在國內掃地機器人市場的占有率為 48%， 之后分別是小米（12%）和 石頭科技（11%），2019 年上半年三者線上市場占有率分別為 43.4%、 13.3%、12.7%。
2019 年行業需求低迷，但長期向好趨勢未變。2019 年，在國內消費市場整體放緩的背景下， 掃地機器人市場需求較為低迷，根據中怡康數據，2019 年上半年國內掃地機器人市場零售額同 比下降 9.2%。但從長期看，我國勞動力成本上升、居民購買力提升、城鎮化推進后居住環境的 改善等因素驅動掃地機器人行業需求增長。在長期消費升級的趨勢下，掃地機器人能夠將人們從繁瑣的家務中解放出來，解決了人們高頻清掃的痛點，滿足人們對于生活品質的追求。同時此次 疫情將進一步推動掃地機器人產品功能的提升，例如殺菌、消毒等。
戰略性收縮代工業務。2019 年公司對業務進行戰略性調整，集中資源在全球市場拓展科沃 斯品牌服務機器人業務，減少服務機器人 ODM 業務對自有品牌產品在各市場、渠道所面臨的潛 在影響，公司戰略性收縮并逐步停止服務機器人 ODM 業務。ODM 業務的戰略性收縮，雖然使 公司業績短期承壓，但有助于公司更好地聚焦于服務機器人這一成長型賽道上，助力公司實現更 加長遠的發展。
行業需求低迷疊加戰略轉型陣痛使公司業績承壓，但不改公司長期發展前景。2019 年前三 個季營業收入為 34.45 億元，同比下降 8.18%，歸母凈利潤為 1.01 億元，同比下降 64.81%。 但在行業長期向好的背景下，公司作為國內掃地機器人龍頭，有望享受行業增長帶來的紅利，短 期業績承壓并未改變公司長期向好的基本面。
（1）我國掃地機器人滲透率低，市場空間大，發展前景廣闊。在長期消費升級趨勢不變的 情況下，掃地機器人行業有望保持增長。（2）公司是國內掃地機器人龍頭，產品種類齊全，技術、 渠道、品牌上具備綜合優勢。（3）戰略性收縮代工業務，專注于服務機器人這一成長型賽道，有 助于公司實現更加長遠的發展。建議關注。
2、石頭科技：輕資產的技術型公司
公司主要產品為掃地機器人。公司主營業務為智能清潔機器人等智能硬件的設計、 研發、生產（以委托加工生產方式實現）和銷售，主要產品為小米定制品牌“米家智能掃 地機器人”、“米家手持無線吸塵器”，以及自有品牌“石頭智能掃地機器人”和“小瓦智能掃 地機器人”。
國內掃地機器人市場排名第二。2019 年上半年小米和石頭掃地機器人在國內市場的占有率 分別為 12%、11%，合計 23%，線上市場的占有率分別為 13.3%、12.7%，合計 26%，在國內 掃地機器人市場上的份額僅次于科沃斯。
公司業績增長迅速，發展勢頭強勁。2019 年前三個季度公司營業收入為 30.30 億元，同比 增長 43.5%，歸母凈利潤為 5.82 億元，同比增長 236.1%。
石頭科技生產全部外包，自身則專注于研發。石頭科技的生產全部采用委托加工方式，無自 建生產基地。公司的主要代工廠為欣旺達，2019 年 H1 公司對欣旺達的采購金額為 6.53 億元， 占總采購金額的 43.93%，采購內容包括代工費、鋰電池組和其他耗材，其中代工費金額為 5.42 億元，占總代工費用的 89.17%。
石頭科技研發實力較強。2016-2019Q3年石頭科技的研發費用分別為0.39億元、1.06億元、 1.17 億元、1.26 億元，占營業收入的比重分別為 21.49%、9.50%、3.82%、4.17%，石頭科技 核心技術人員來自于微軟、華為、百度等，核心技術包括激光雷達、SLAM 算法、基于人工智能 技術的導航算法和運動控制模塊。
（1）我國掃地機器人滲透率低，市場空間大，發展前景廣闊。在長期消費升級趨勢不變的 情況下，掃地機器人行業有望保持增長。（2）公司是國內掃地機器人排名靠前的企業，發展速度 快，研發實力強。建議關注。
（二）兩家公司的戰略比較
1、兩家公司起點完全不同
1）科沃斯：代工起家，三次轉型
公司前身是成立于 1998 年 3 月的泰怡凱蘇州。從技術淵源來看，公司源于蘇州老牌國有企 業春花牌吸塵器。春花電器在上世紀 80 年代創立了鼎盛和輝煌，1992 年之后，面對日趨激烈的 國際競爭者的挑戰，春花電器在國內繼續做品牌的基礎上，也開始為國際上一部分企業做 OEM 貼牌。
OEM 向 ODM 的轉型。泰怡凱的技術便源于春花，2001 年中國加入世貿組織，當時的國際 知名品牌的吸塵器商都紛紛在中國尋找合適的代工廠，Hoover 就是其中最大的一家美國知名品 牌商，開始了和泰怡凱長達 10 年的合作為泰怡凱公司帶來了管理經驗和技術經驗。但僅僅作為 定牌生產商不是泰怡凱的志向。公司從破解行業領先者的技術入手，在 2006 年開發出具有自己知識產權的產品。公司憑借這個技術，一方面進行 ODM 貼牌生產，另一方面建立“科沃斯”品 牌，建立市場地位。
ODM 到 OBM 的轉型。只有建立自己完整的營銷體系。才能夠建立自己的品牌。通過總結 經驗認識到必須加強終端推銷。為此公司決定，第一，成立“科藍軍校”培養應屆畢業生員工，充實一線零售隊伍。第二，公司直接面向市場終端，將終端零售人員由經銷商員工改為公司職員。 自 2009 年開始公司終于打通了營銷“最后一公里”，終端市場豁然開朗，科沃斯品牌也隨之確 立。
從傳統小家電到家庭服務機器人的轉變。創始人很早就意識到，顛覆吸塵器的絕不是另一個 更高端的吸塵器，而是機器人。2003 年團隊對 2002 年的地面清潔機器人進行結構優化，2005 年對產品進行功能優化取消了定時功能，2006 年增加了產品的市場功能，2007 年地面清潔機 器人 5 系終于推向市場試銷。2009 年產品完善推向市場，中文名為“地寶”，英文名為“Deebot”。 爾后公司技術不斷突破，產品功能不斷增強，產品線也不斷豐富，公司持續推出地寶 760、地寶 8 系、超薄地寶、地寶 9 系產品，產品大類也不斷拓展，繼推出地寶后相繼推出空氣凈化機器人 “沁寶”系列、擦窗機器人“窗寶”、多功能機器人管家“親寶”，這一系列機器人產品的成功市場化，開創了一個全新的行業即家庭服務機器人行業，公司也實現了從傳統小家電制造業到現代 服務業的蛻變轉型。
2）石頭科技：技術起家，
公司于 2014 年 7 月初成立，創立時即確立了以基于激光測距模組（LDS）的智能掃地機器 人為主要產品的發展方向。公司創立之初只有 5 名員工，均有微軟軟件研發團隊的背景。2014 年 9 月中旬，公司開發出同步定位與地圖構建（SLAM）的原型，證明了公司在軟件上可以實現 智能掃地機器人領域 SLAM 算法這一關鍵技術。2014 年，曾在華為工作的兩名硬件研發人員加 入公司，開始搭建公司硬件方面的研發部門。
小米投資公司并委托公司開發米家智能掃地機器人。小米和公司的合作，是建立在公司研發 團隊之前豐富的工作經歷中。創始人通過開發魔圖精靈 APP，積累了包括產品定義、功能設計、 產品體驗、質量把控在內的產品設計經驗，為智能掃地機器人產品設計打下了基礎。作為百度地圖的產品負責人，創始人積累了豐富的產品設計經驗，準確定位智能掃地機器人產品，并通過實 時地圖與清掃路徑顯示等功能給予用戶良好的使用體驗，提升了掃地機器人的智能化程度。
擺脫單純作為小米 ODM 的地位，積極拓展自有產品。公司自 2016 年采用小米模式銷售， 發展初期，采用小米模式與小米通訊合作，有利于公司迅速占領市場，實現產品銷售。但小米模 式畢竟盈利能力有限，拓展自有產品是必然的選擇。2016、2017、2018 年，公司通過線上 B2C 平臺模式產生的收入占主營業務收入比例分別為 0%、5.85%和 12.87%，通過線下模式產生的 收入占主營業務收入比例分別為 0%、2.01%和 25.38%，小米模式在公司產品構成中的比例不 斷下降。
技術是公司的基因，基于技術的拓展是公司基本發展模式。公司募集資金投入包括新一代掃地機器人項目、商用清潔機器人開發項目、石頭智連數據平臺開發項目。從公司募集資金持續投入技術研發，避免投入生產和營銷，可以看出公司對自我優勢的定位和把控。公司的戰略選擇也 匹配了服務機器人行業對技術和基于技術產品迭代的趨勢。
2、科沃斯是一個典型的制造企業，石頭科技專注于技術
從科沃斯發展歷程來看，公司從產品生產到營銷，經歷了十幾年的市場洗禮，形成了完整的體系。石頭科技則脫胎于技術，生產完全外包，渠道依靠小米，線下經銷渠道才剛剛開始建設。
石頭科技缺乏自己的銷售渠道，毛利率低于科沃斯，當拓展自己渠道的時候必然帶來銷售費 用率的提升和毛利率的提升。
3、科沃斯的產品品類更齊全，石頭更注重單一產品深度挖掘
專注制造和渠道的科沃斯需要通過產品品類的拓展帶來較高的盈利。而專注技術的石頭科技 品類較單一，但產品性能可能帶來爆款。
4、科沃斯深耕家庭服務機器人，石頭科技志在技術延展
科沃斯仍在調整不合理的產品線，同時積極拓展除掃地機器人以外的家庭服務機器人的品 類，主要戰略包括：收縮并逐步停止服務機器人 ODM 業務。主動減少國內低端機的銷售。加大 對添可品牌智能生活電器的國內外市場投入，力爭通過添可品牌打造全新的智能生活類電器產品 線，推動公司清潔類小家電代工業務板塊的轉型升級。
石頭科技則勵志走技術路線，不過多投入渠道和生產。由于不需要備貨，同時自己不生產， 公司財務展現出輕資產公司的特點。
綜上，掃地機器人行業的發展才剛剛起步。科沃斯和石頭科技各有特點，戰略各異。只要堅持適合自己的戰略，且能夠匹配行業發展方向，兩家公司一定能分享行業發展帶來的最大紅利。
